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05-23

黄金期货.涨知识,美国国债原来与黄金价格居然有这种关係


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美国是目前世界最大经济体,并且其货币-美元,亦是全球主要的国际货币,所以美国公债自然成为全球主要法人机构在资产配置上的重要标的之一,尤其是具备流通性佳的美国10年期公债。

在观念上,债券原本就具备保本的优势,尤其是公(国)债,更是不喜欢风险性投资者的首选,所以与黄金相似,同样具有保本(值)的特性。另外,若与实体黄金相较,因实体黄金并不会随着时间而有利息产生,所以在单纯经济因素衰退时,债券就成为投资资金眼中的美娇娘。

但全球经济在发展的过程中,常常伴随政治风险,也就是地缘政治因素,所以,市场投资者(机构)在考虑上述因素下,资金需要避险时,就在公债与黄金间摆荡,尤其是美国10年期公债与黄金商品。

所以,通常美国10年期公债值利率与黄金就会形成反向关係,从长线趋势上也可看出此一微妙的关係,但有时也会有同向关係,但此情况出现次数较少。

以时间序来看,在2007至2008年,开始发生金融海啸(2008年全球金融海啸),从全美第五大投资银行贝尔斯登面临破产→ 美国前两大房贷房地美房利美被接管 → 全美第四大投资银行雷曼兄弟倒闭等,造成全球股市、债市、房市齐声下跌,所以美国10年期公债也受到波及,在2008年4月风暴---雷曼未倒前,美国公债10年期值利率,从5.26%跌至3.5%,相对此时一时期,COMEX黄金期货走向就与美国10年期公债值利率大异其趣,由644.2美元上升至973.5美元。

在2009年至2011年间,虽然美国10年公债值利率维持在2.4%-4%间,但2011年至2013年间,可以看得出来在COMEX黄金期货出现大幅上涨后,美国10年公债值利率出走向就与黄金期相反,呈现走低格局,其后在2016~2017年间两者亦呈现相反走向。目前来看,此一关係依旧。

综上,我们从2007年4月到2017年4月的美国10年公债值利率与COMEX黄金期货的走向关係,不难看出美国10年期公债值利率与黄金为一反向关係。

结论

债券市场一直以来都是资金簇拥的地方,虽然波动小且无趣是其特性,但从不喜风险的资金而言,却是一个寻宝的好地方,并在考虑违约风险相对小的前提下,公债成为首选,尤以美国10年期公债更是大型投资机构(管理退休基金)与大型保险公司(转再保)的资金配置标的。而同样与债券具备保值(本)特性的黄金,虽不受上述机构的青睐,但当市场面临风险时,美国10年期公债与黄金长成为资金避风港,并形成摆荡关係。

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